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Daily Reading 19th March

Monetary Policy vs. Fiscal Policy: The Twin Levers of Economic Management

In the realm of macroeconomic management, nations primarily rely on two powerful levers to steer their economies: Monetary Policy and Fiscal Policy. While both aim to achieve economic stability, growth, and low unemployment, they operate through different mechanisms and are controlled by distinct entities. Understanding this dichotomy is crucial for comprehending how governments and central banks respond to economic challenges like recession or high inflation. The effective coordination between these two policies is often the key to sustainable economic health.

Monetary policy falls under the purview of a country's central bank—the Reserve Bank of India (RBI) in India's case. Its primary tool is the management of the money supply and credit conditions. The central bank's operational autonomy is considered vital for its credibility. It can implement a contractionary policy to curb inflation by raising interest rates, which makes borrowing more expensive and slows down economic activity. Conversely, during a period of economic stagnation, it can adopt an expansionary policy by lowering interest rates to encourage borrowing and spending. The key advantage of monetary policy is its ability to be implemented relatively quickly.

Fiscal policy, on the other hand, is the exclusive prerogative of the government. It involves the use of government spending and taxation to influence the economy. To combat a recession, a government might pursue an expansionary fiscal policy by increasing public spending on infrastructure or by cutting taxes to boost consumer demand. In contrast, to control inflation, it might adopt a contractionary policy by reducing spending or increasing taxes. A significant challenge for fiscal policy is the implementation lag; it often takes considerable time for legislative approval and for the effects to be felt in the economy.

Ideally, monetary and fiscal policies should work in tandem to achieve common goals. An incongruous mix—such as an expansionary fiscal policy running parallel to a contractionary monetary policy—can send mixed signals and reduce the overall effectiveness of economic management. The goal is to achieve a synergy where both policies reinforce each other. A pragmatic and judicious coordination between the RBI and the Government of India is therefore essential for navigating economic uncertainties and ensuring long-term prosperity.

मौद्रिक नीति बनाम राजकोषीय नीति: आर्थिक प्रबंधन के दोहरे स्तंभ

मैक्रोइकॉनॉमिक (macroeconomic) प्रबंधन के क्षेत्र में, राष्ट्र मुख्य रूप से अपनी अर्थव्यवस्थाओं को चलाने के लिए दो शक्तिशाली स्तंभों पर निर्भर करते हैं: मौद्रिक नीति और राजकोषीय नीति। जबकि दोनों का लक्ष्य आर्थिक स्थिरता, विकास और कम बेरोजगारी प्राप्त करना है, वे अलग-अलग तंत्रों के माध्यम से काम करते हैं और अलग-अलग संस्थाओं द्वारा नियंत्रित होते हैं। इस द्विभाजन (dichotomy) को समझना मंदी या उच्च मुद्रास्फीति जैसी आर्थिक चुनौतियों का सामना करने के लिए सरकारें और केंद्रीय बैंक कैसे प्रतिक्रिया देते हैं, यह समझने के लिए महत्वपूर्ण है। इन दोनों नीतियों के बीच प्रभावी समन्वय अक्सर स्थायी आर्थिक स्वास्थ्य की कुंजी होता है।

मौद्रिक (Monetary) नीति देश के केंद्रीय बैंक—भारत के मामले में भारतीय रिजर्व बैंक (RBI)—के अधिकार-क्षेत्र (purview) में आती है। इसका प्राथमिक उपकरण धन की आपूर्ति और ऋण की शर्तों का प्रबंधन है। केंद्रीय बैंक की परिचालन स्वायत्तता (autonomy) को उसकी विश्वसनीयता के लिए महत्वपूर्ण माना जाता है। यह मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए एक संकुचनकारी (contractionary) नीति लागू कर सकता है, ब्याज दरें बढ़ाकर, जो उधार लेना अधिक महंगा बनाता है और आर्थिक गतिविधि को धीमा कर देता है। इसके विपरीत, आर्थिक ठहराव (stagnation) की अवधि के दौरान, यह उधार और खर्च को प्रोत्साहित करने के लिए ब्याज दरों को कम करके एक विस्तारवादी (expansionary) नीति अपना सकता है। मौद्रिक नीति का मुख्य लाभ इसे अपेक्षाकृत जल्दी लागू करने की क्षमता है।

दूसरी ओर, राजकोषीय (fiscal) नीति सरकार का अनन्य विशेषाधिकार (prerogative) है। इसमें अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने के लिए सरकारी खर्च और कराधान का उपयोग शामिल है। मंदी का मुकाबला करने के लिए, एक सरकार बुनियादी ढांचे पर सार्वजनिक खर्च बढ़ाकर या उपभोक्ता मांग को बढ़ावा देने के लिए करों में कटौती करके एक विस्तारवादी राजकोषीय नीति अपना सकती है। इसके विपरीत, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए, यह खर्च कम करके या कर बढ़ाकर एक संकुचनकारी नीति अपना सकती है। राजकोषीय नीति के लिए एक महत्वपूर्ण चुनौती कार्यान्वयन में देरी है; विधायी अनुमोदन और अर्थव्यवस्था में इसके प्रभाव महसूस होने में अक्सर काफी समय लगता है।

आदर्श रूप से, मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों को सामान्य लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए एक साथ (tandem) काम करना चाहिए। एक असंगत (incongruous) मिश्रण—जैसे कि एक संकुचनकारी मौद्रिक नीति के समानांतर चल रही एक विस्तारवादी राजकोषीय नीति—मिश्रित संकेत भेज सकता है और आर्थिक प्रबंधन की समग्र प्रभावशीलता को कम कर सकता है। लक्ष्य एक तालमेल (synergy) प्राप्त करना है जहां दोनों नीतियां एक-दूसरे को सुदृढ़ करती हैं। इसलिए, RBI और भारत सरकार के बीच एक व्यावहारिक (pragmatic) और विवेकपूर्ण (judicious) समन्वय आर्थिक अनिश्चितताओं को नेविगेट करने और दीर्घकालिक समृद्धि सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक है।

মুদ্ৰা নীতি বনাম ৰাজকোষীয় নীতি: অৰ্থনৈতিক ব্যৱস্থাপনাৰ দ্বৈত আধাৰ

সমষ্টিবাদী অৰ্থনীতি (macroeconomic) ব্যৱস্থাপনাৰ ক্ষেত্ৰত, ৰাষ্ট্ৰসমূহে মূলতঃ নিজৰ অৰ্থনীতিক পথ প্ৰদৰ্শন কৰিবলৈ দুটা শক্তিশালী আহিলাৰ ওপৰত নিৰ্ভৰ কৰে: মুদ্ৰা নীতি আৰু ৰাজকোষীয় নীতি। যদিও দুয়োটাৰে লক্ষ্য অৰ্থনৈতিক সুস্থিৰতা, বিকাশ, আৰু কম নিবনুৱা অৱস্থা প্ৰাপ্ত কৰা, সেইবোৰে ভিন্ন ব্যৱস্থাৰে কাম কৰে আৰু ভিন্ন সংস্থাৰ দ্বাৰা নিয়ন্ত্ৰিত হয়। এই দ্বি-বিভাজন (dichotomy) বুজি পোৱাটো চৰকাৰ আৰু কেন্দ্ৰীয় বেংকসমূহে মন্দা বা উচ্চ মুদ্ৰাস্ফীতিৰ দৰে অৰ্থনৈতিক প্ৰত্যাহ্বানৰ প্ৰতি কেনেকৈ সঁহাৰি জনায়, সেয়া বুজিবলৈ গুৰুত্বপূৰ্ণ। এই দুয়োটা নীতিৰ মাজত কাৰ্যকৰী সমন্বয় প্ৰায়ে বহনক্ষম অৰ্থনৈতিক স্বাস্থ্যৰ চাবিকাঠি।

মুদ্ৰা (Monetary) নীতি দেশৰ কেন্দ্ৰীয় বেংক—ভাৰতৰ ক্ষেত্ৰত ভাৰতীয় ৰিজাৰ্ভ বেংক (RBI)—ৰ পৰিসৰ (purview)ৰ অধীন। ইয়াৰ মূল আহিলা হ'ল মুদ্ৰাৰ যোগান আৰু ঋণৰ চৰ্তসমূহৰ ব্যৱস্থাপনা। কেন্দ্ৰীয় বেংকৰ কাৰ্যকৰী স্বায়ত্তশাসন (autonomy)ক ইয়াৰ বিশ্বাসযোগ্যতাৰ বাবে গুৰুত্বপূৰ্ণ বুলি গণ্য কৰা হয়। ই মুদ্ৰাস্ফীতি ৰোধ কৰিবলৈ এক সংকোচনমূলক (contractionary) নীতি ৰূপায়ণ কৰিব পাৰে, সুতৰ হাৰ বৃদ্ধি কৰি, যাৰ ফলত ঋণ লোৱা অধিক ব্যয়বহুল হয় আৰু অৰ্থনৈতিক কাৰ্যকলাপ মন্থৰ হয়। ইয়াৰ বিপৰীতে, অৰ্থনৈতিক স্থবিৰতা (stagnation)ৰ সময়ত, ই ঋণ আৰু ব্যয়ক উৎসাহিত কৰিবলৈ সুতৰ হাৰ হ্ৰাস কৰি এক সম্প্ৰসাৰণমূলক (expansionary) নীতি গ্ৰহণ কৰিব পাৰে। মুদ্ৰা নীতিৰ মূল সুবিধা হ'ল ইয়াক তুলনামূলকভাৱে দ্ৰুতভাৱে ৰূপায়ণ কৰাৰ ক্ষমতা।

আনহাতে, ৰাজকোষীয় (fiscal) নীতি হ'ল চৰকাৰৰ একচেটিয়া বিশেষাধিকাৰ (prerogative)। ইয়াত অৰ্থনীতিক প্ৰভাৱিত কৰিবলৈ চৰকাৰী ব্যয় আৰু কৰ ব্যৱহাৰ কৰা হয়। মন্দাৰ সৈতে মোকাবিলা কৰিবলৈ, এখন চৰকাৰে আন্তঃগাঁথনিত ৰাজহুৱা ব্যয় বৃদ্ধি কৰি বা উপভোক্তাৰ চাহিদা বৃদ্ধি কৰিবলৈ কৰ হ্ৰাস কৰি এক সম্প্ৰসাৰণমূলক ৰাজকোষীয় নীতি গ্ৰহণ কৰিব পাৰে। ইয়াৰ বিপৰীতে, মুদ্ৰাস্ফীতি নিয়ন্ত্ৰণ কৰিবলৈ, ই ব্যয় হ্ৰাস কৰি বা কৰ বৃদ্ধি কৰি এক সংকোচনমূলক নীতি গ্ৰহণ কৰিব পাৰে। ৰাজকোষীয় নীতিৰ বাবে এক গুৰুত্বপূৰ্ণ প্ৰত্যাহ্বান হ'ল ৰূপায়ণত পলম হোৱা; বিধায়িনী অনুমোদন আৰু অৰ্থনীতিত ইয়াৰ প্ৰভাৱ অনুভৱ কৰিবলৈ প্ৰায়ে যথেষ্ট সময় লাগে।

আদৰ্শগতভাৱে, মুদ্ৰা আৰু ৰাজকোষীয় নীতিয়ে উমৈহতীয়া লক্ষ্য প্ৰাপ্ত কৰিবলৈ একেলগে (tandem) কাম কৰিব লাগে। এক অসংলগ্ন (incongruous) মিশ্ৰণ—যেনে এক সংকোচনমূলক মুদ্ৰা নীতিৰ সমান্তৰালভাৱে চলি থকা এক সম্প্ৰসাৰণমূলক ৰাজকোষীয় নীতি—ই মিশ্ৰিত সংকেত পঠিয়াব পাৰে আৰু অৰ্থনৈতিক ব্যৱস্থাপনাৰ সামগ্ৰিক কাৰ্যকাৰিতা হ্ৰাস কৰিব পাৰে। লক্ষ্য হ'ল এক সমন্বয় (synergy) প্ৰাপ্ত কৰা য'ত দুয়োটা নীতিয়ে ইটোৱে সিটোক শক্তিশালী কৰে। সেয়েহে, RBI আৰু ভাৰত চৰকাৰৰ মাজত এক ব্যৱহাৰিক (pragmatic) আৰু বিবেচনাপূৰ্ণ (judicious) সমন্বয় অৰ্থনৈতিক অনিশ্চয়তাৰ মাজেৰে আগবাঢ়ি যাবলৈ আৰু দীৰ্ঘম্যাদী সমৃদ্ধি নিশ্চিত কৰিবলৈ অপৰিহাৰ্য।

MACROECONOMIC


Meaning in English — Relating to the branch of economics concerned with large-scale or general economic factors, such as interest rates and national productivity.

Meaning in Hindi — समष्टि-आर्थिक, मैक्रोइकॉनॉमिक।

Meaning in Assamese — সমষ্টিবাদী অৰ্থনীতি, বৃহৎ-অৰ্থনৈতিক।

This Word is an English grammar: Adjective

Forms — Macroeconomic (Adjective), Macroeconomics (Noun)

Synonyms — Broad-based, comprehensive, economy-wide, aggregate, large-scale.

Antonyms — Microeconomic, specific, individual, narrow, limited.

Usage in a sentence — Governments use fiscal policy for macroeconomic management.

DICHOTOMY


Meaning in English — A division or contrast between two things that are or are represented as being opposed or entirely different.

Meaning in Hindi — द्विभाजन, विरोधाभास, दो भागों में विभाजन।

Meaning in Assamese — দ্বি-বিভাজন, দুটা ভাগত বিভাজন, বৈপৰীত্য।

This Word is an English grammar: Noun

Forms — Dichotomy (Singular), Dichotomies (Plural)

Synonyms — Contrast, division, separation, opposition, contradiction.

Antonyms — Harmony, agreement, similarity, unity, convergence.

Usage in a sentence — There is often a dichotomy between what politicians say and what they do.

MONETARY


Meaning in English — Relating to money or currency.

Meaning in Hindi — मौद्रिक, मुद्रा संबंधी।

Meaning in Assamese — মুদ্ৰা সম্পৰ্কীয়, বিত্তীয়।

This Word is an English grammar: Adjective

Forms — Monetary (Adjective)

Synonyms — Financial, pecuniary, fiscal, economic, currency.

Antonyms — Non-financial, non-economic, bartered, intangible, abstract.

Usage in a sentence — The central bank is responsible for monetary policy.

FISCAL


Meaning in English — Relating to government revenue, especially taxes.

Meaning in Hindi — राजकोषीय, वित्तीय।

Meaning in Assamese — ৰাজকোষীয়, বিত্তীয়।

This Word is an English grammar: Adjective

Forms — Fiscal (Adjective), Fiscally (Adverb)

Synonyms — Financial, economic, budgetary, revenue, monetary.

Antonyms — Personal, private, non-financial, individual, non-economic.

Usage in a sentence — The government announced new fiscal measures in the budget.

PURVIEW


Meaning in English — The scope of the influence or concerns of something.

Meaning in Hindi — अधिकार-क्षेत्र, परिधि, दायरा।

Meaning in Assamese — পৰিসৰ, অধিকাৰ-ক্ষেত্ৰ, পৰিধি।

This Word is an English grammar: Noun

Forms — Purview (Singular)

Synonyms — Scope, extent, range, ambit, compass.

Antonyms — Restriction, limitation, exclusion, confinement, constraint.

Usage in a sentence — Such matters are outside the purview of the committee.

CONTRACTIONARY


Meaning in English — Tending to cause the contraction of a country's economy.

Meaning in Hindi — संकुचनकारी, संकुचनशील।

Meaning in Assamese — সংকোচনমূলক।

This Word is an English grammar: Adjective

Forms — Contractionary (Adjective), Contraction (Noun)

Synonyms — Restrictive, deflationary, tight, austere, curbing.

Antonyms — Expansionary, inflationary, stimulative, loose, expansionist.

Usage in a sentence — The central bank adopted a contractionary monetary policy to fight inflation.

EXPANSIONARY


Meaning in English — Tending to cause the expansion of a country's economy.

Meaning in Hindi — विस्तारवादी, विस्तारशील।

Meaning in Assamese — সম্প্ৰসাৰণমূলক।

This Word is an English grammar: Adjective

Forms — Expansionary (Adjective), Expansion (Noun)

Synonyms — Stimulative, inflationary, growth-oriented, loose, accommodative.

Antonyms — Contractionary, deflationary, restrictive, tight, austere.

Usage in a sentence — The government implemented an expansionary fiscal policy to combat recession.

PREROGATIVE


Meaning in English — A right or privilege exclusive to a particular individual or class.

Meaning in Hindi — विशेषाधिकार, परमाधिकार।

Meaning in Assamese — বিশেষাধিকাৰ, একচেটীয়া অধিকাৰ।

This Word is an English grammar: Noun

Forms — Prerogative (Noun)

Synonyms — Entitlement, right, privilege, advantage, authority.

Antonyms — Duty, obligation, restriction, disadvantage, liability.

Usage in a sentence — It is the government's prerogative to set fiscal policy.

AUTONOMY


Meaning in English — The right or condition of self-government; freedom from external control or influence.

Meaning in Hindi — स्वायत्तता, स्वराज, स्वतंत्रता।

Meaning in Assamese — স্বায়ত্তশাসন, স্বাধীনতা।

This Word is an English grammar: Noun

Forms — Autonomy (Noun), Autonomous (Adjective)

Synonyms — Independence, self-rule, sovereignty, freedom, self-determination.

Antonyms — Dependence, subordination, subjection, control, heteronomy.

Usage in a sentence — The central bank's autonomy is crucial for its effective functioning.

TANDEM


Meaning in English — Alongside each other; together.

Meaning in Hindi — एक साथ, मिलकर।

Meaning in Assamese — একেলগে, একেশাৰীতে।

This Word is an English grammar: Adverb

Forms — Tandem (Adverb/Noun)

Synonyms — Together, jointly, in conjunction, alongside, in concert.

Antonyms — Separately, individually, independently, alone, solo.

Usage in a sentence — The two policies should work in tandem to achieve the best results.

INCONGRUOUS


Meaning in English — Not in harmony or keeping with the surroundings or other aspects of something.

Meaning in Hindi — असंगत, बेमेल, अनुपयुक्त।

Meaning in Assamese — অসংলগ্ন, অমিল, খাপ নোখোৱা।

This Word is an English grammar: Adjective

Forms — Incongruous (Adjective), Incongruously (Adverb)

Synonyms — Inappropriate, unsuitable, out of place, discordant, dissonant.

Antonyms — Congruous, harmonious, appropriate, suitable, consistent.

Usage in a sentence — An incongruous policy mix can harm the economy.

PRAGMATIC


Meaning in English — Dealing with things sensibly and realistically in a way that is based on practical rather than theoretical considerations.

Meaning in Hindi — व्यावहारिक, यथार्थवादी।

Meaning in Assamese — ব্যৱহাৰিক, বাস্তৱবাদী।

This Word is an English grammar: Adjective

Forms — Pragmatic (Adjective), Pragmatically (Adverb)

Synonyms — Practical, realistic, sensible, down-to-earth, matter-of-fact.

Antonyms — Impractical, idealistic, unrealistic, theoretical, visionary.

Usage in a sentence — A pragmatic approach to policymaking is always preferred.

JUDICIOUS


Meaning in English — Having, showing, or done with good judgment or sense.

Meaning in Hindi — विवेकपूर्ण, बुद्धिमानीपूर्ण, उचित।

Meaning in Assamese — বিবেচনাপূৰ্ণ, বিবেকপূর্ণ, জ্ঞানী।

This Word is an English grammar: Adjective

Forms — Judicious (Adjective), Judiciously (Adverb)

Synonyms — Wise, sensible, prudent, shrewd, astute.

Antonyms — Injudicious, foolish, imprudent, unwise, rash.

Usage in a sentence — A judicious mix of policies is needed for economic stability.

SYNERGY


Meaning in English — The interaction of elements that when combined produce a total effect greater than the sum of the individual elements.

Meaning in Hindi — तालमेल, सहक्रिया।

Meaning in Assamese — সমন্বয়, সহযোগিতা।

This Word is an English grammar: Noun

Forms — Synergy (Noun), Synergistic (Adjective)

Synonyms — Cooperation, collaboration, teamwork, combined effort, concert.

Antonyms — Discord, antagonism, conflict, disunion, opposition.

Usage in a sentence — The goal is to achieve synergy between fiscal and monetary policy.

STAGNATION


Meaning in English — The state of not flowing or moving; a state of inactivity or lack of development.

Meaning in Hindi — ठहराव, गतिहीनता, स्थिरता।

Meaning in Assamese — স্থবিৰতা, গতিহীনতা।

This Word is an English grammar: Noun

Forms — Stagnation (Noun), Stagnate (Verb)

Synonyms — Inactivity, sluggishness, standstill, inertia, dormancy.

Antonyms — Growth, development, progress, activity, dynamism.

Usage in a sentence — An expansionary policy can help an economy out of stagnation.

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